L'équilibre keynésien et le multiplicateur

Pendant la Grande Dépression des années 1930, des millions de personnes voulaient travailler sans trouver d'emploi. Keynes a soutenu que le problème venait d'une demande insuffisante, et que l'État pouvait la relancer. Le FMI résume son idée ainsi : la demande globale, c'est-à-dire la somme des dépenses des ménages, des entreprises et de l'État, est le premier moteur de l'économie. Dans cette leçon, tu vas traduire cette idée en équations simples, trouver le niveau de production d'équilibre, puis calculer l'effet d'une dépense publique supplémentaire : le multiplicateur.

Le point de départ, c'est qu'à court terme, les prix et les salaires bougent lentement. Une usine de jus de fruits à Lomé ne baisse pas ses prix chaque semaine quand les ventes faiblissent : elle réduit sa production. Les entreprises produisent donc ce qu'elles pensent vendre. L'économie est à l'équilibre quand la production, Y, est égale à la demande totale : la consommation, plus l'investissement, plus les dépenses publiques. Pour simplifier, on laisse de côté pour l'instant les impôts et le commerce extérieur ; tu les ajouteras dans la leçon suivante.

Prends une économie fictive. La consommation vaut 50 plus 0,8 fois le revenu. L'investissement est de 100 et les dépenses publiques de 70, en milliards. À l'équilibre, Y égale 50 plus 0,8 Y plus 100 plus 70. Regroupe les Y d'un côté : Y moins 0,8 Y, soit 0,2 Y, égale 220. Divise par 0,2 : Y égale 1 100. Vérifie : la consommation vaut alors 50 plus 880, soit 930. Ajoute 100 et 70 : tu retrouves 1 100. La production est bien égale à la demande. Mets la vidéo en pause et refais le calcul seul.

L'État décide maintenant de dépenser 10 milliards de plus, par exemple pour réparer des routes. G passe de 70 à 80. Refais le calcul : 0,2 Y égale 230, donc Y égale 1 150. La production a augmenté de 50, soit cinq fois la dépense initiale. C'est l'effet multiplicateur. D'où vient ce chiffre de 50 ? Il vient de la façon dont un revenu dépensé devient le revenu de quelqu'un d'autre, puis encore de quelqu'un d'autre. La diapositive suivante te montre ce mécanisme, vague après vague.

Suis l'argent. Les 10 milliards dépensés par l'État deviennent des revenus pour l'entreprise de travaux et ses ouvriers. Avec une propension à consommer de 0,8, ils en dépensent 8 chez les commerçants. Ces 8 deviennent des revenus pour les commerçants, qui en dépensent 0,8 fois 8, soit 6,4. Puis 5,12, et ainsi de suite. Chaque vague est plus petite que la précédente, car une partie est épargnée. Additionne toutes les vagues : la somme tend vers 10 divisé par 0,2, soit 50. Richard Kahn puis Keynes ont mis ce raisonnement en avant au début des années 1930.

La formule générale est simple : le multiplicateur est égal à 1 divisé par 1 moins c. Avec une propension à consommer de 0,8, il vaut 5. Avec 0,6, il tombe à 2,5. Plus les ménages épargnent une grande part de chaque revenu supplémentaire, plus l'effet s'éteint vite. Remarque que le multiplicateur joue dans les deux sens. Si l'investissement privé recule de 10, la production baisse de 50 dans notre exemple. C'est ce qui rend les récessions si dures : une baisse de dépense en entraîne d'autres, de vague en vague.

Ce raisonnement mène à un résultat surprenant, appelé paradoxe de l'épargne. Imagine que tous les ménages, inquiets, décident d'épargner davantage au même moment. Chacun pense se protéger. Mais la consommation baisse, donc les ventes, donc la production et les revenus. Avec des revenus plus faibles, les ménages finissent par ne pas épargner plus qu'avant. Ce qui est prudent pour une famille peut nuire au pays entier en période de crise. Attention : ce paradoxe vaut quand la demande manque. Quand l'économie tourne à plein, l'épargne finance l'investissement.

À court terme, la production s'ajuste à la demande : Y égale C plus I plus G. Une dépense supplémentaire déclenche des vagues de revenus et de dépenses, si bien que la production augmente plus que la dépense initiale. Dans une économie simple, le multiplicateur vaut 1 divisé par 1 moins c. Mais cette économie n'a ni impôts ni importations. Or, dans la réalité, chaque vague perd de l'argent en impôts et en achats à l'étranger. Dans la prochaine leçon, tu vas voir pourquoi le multiplicateur réel est bien plus petit que 5.